Crollo Evergrande da $300 miliardi potrebbe avere effetto domino

Secondo Jenny Zeng di AllianceBernstein, le società immobiliari cinesi altamente in difficoltà sono sull’orlo del collasso, con lo sviluppatore altamente indebitato della nazione China Evergrande Group (HKG: 3333) quasi inadempiente. Zeng ha dichiarato a “Street Signs Asia” della CNBC che esiste la possibilità di un “effetto domino” in seguito al crollo di Evergrande.

Evergrande è sull’orlo del default mentre le banche restringono i prestiti

Il co-responsabile del reddito fisso asiatico presso AllianceBernstein ha dichiarato: “Nel mercato offshore del dollaro, c’è una parte considerevole di sviluppatori (che) sono implicati per essere molto in difficoltà”. Ha detto che è improbabile che gli sviluppatori sopravvivano più a lungo finché i canali di rifinanziamento continueranno a essere chiusi per lunghi periodi.

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Evergrande, lo sviluppatore immobiliare più indebitato a livello globale, potrebbe crollare sotto un debito di oltre 300 miliardi di dollari e ha avvertito in diverse occasioni che potrebbe essere insolvente. Sfortunatamente, le banche sono state irremovibili nell’offrire prestiti aggiuntivi agli acquirenti di progetti residenziali Evergrande che sono ancora incompiuti e le agenzie di rating hanno spesso declassato la società a causa dei suoi problemi di liquidità.

Seguendo le linee guida del governo cinese per regnare sui tassi di indebitamento delle imprese immobiliari, anche la posizione finanziaria di altri promotori immobiliari ha subito un colpo. Un limite al debito relativo alle attività, ai flussi di cassa e al capitale di una società sono tra le misure delineate.

Zeng ha spiegato che quando si considera Evergrande da sola, i rischi sociali e finanziari associati all’azienda sono gestibili. Ha citato la frammentazione del mercato immobiliare cinese come il motivo alla base.

Altri sviluppatori in difficoltà comprendono il 10-15% del mercato complessivo

Sebbene gli sviluppatori in difficoltà siano individualmente piccoli rispetto a Evergrande, rappresentano circa il 10-15% del mercato complessivo. Zeng ha avvertito che un potenziale collasso potrebbe portare a ricadute sistemiche su altri settori dell’economia. Lei ha aggiunto:

“Una volta avviato, dal punto di vista politico ci vuole molto di più per fermarlo che per impedire che accada”.

Zeng ha detto:

“Nonostante le dimensioni di Evergrande – sappiamo tutti che è il più grande sviluppatore in Cina, probabilmente il più grande al mondo – rappresenta ancora solo il 4% e ora è ancora meno del mercato totale delle vendite annuali. Il debito, in particolare il debito onshore, è ben collateralizzato”.

Secondo alcuni economisti il crollo potrebbe essere il “momento Lehman” in Cina, in riferimento al fallimento della Lehman Brothers a seguito della crisi dei mutui che ha innescato la crisi finanziaria del 2008.