Goldman Sachs è “piatta”; su SPX per la seconda metà del 2021

L’indice di riferimento S&P 500 è stato in crescita quest’anno con un guadagno di circa il 17% finora. A 4.300, ha recuperato oltre l’85% rispetto al minimo della pandemia nel marzo 2020. Tuttavia, secondo David Kostin di Goldman Sachs, il livello attuale è alto quanto l’indice sarebbe andato quest’anno.

Le osservazioni di David Kostin su “Squawk on the Street” della CNBC

Il capo stratega azionario statunitense afferma che la banca d’investimento è piatta su SPX per la seconda metà del 2021. Nella sua intervista con “Squawk on the Street” della CNBC, Kostin ha evidenziato tre rischi che non hanno un prezzo nel mercato.

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“Nei prossimi 90 giorni, il focus sarà sulle trattative fiscali e fiscali a Washington DC. Dopo l’approvazione della legge, ci saranno alcuni aumenti delle tasse. Di conseguenza, ci sarà un’ondata di revisioni negative degli utili in tutto il mercato poiché analisti e singole società abbassano le loro previsioni per tenere conto delle aliquote fiscali più elevate. Questo è il rischio numero principale”.

Il prossimo aumento dell’aliquota dell’imposta sulle plusvalenze, secondo Kostin, è il secondo rischio più grande. Storicamente, l’aliquota fiscale sulle plusvalenze e i prezzi delle azioni sono inversamente correlati. Quando il primo si spinge più in alto, il secondo diminuisce o rimane piatto nel migliore dei casi. Di conseguenza, i titoli ad alto momentum faticano a ottenere buoni risultati.

SPX ricomincerà gradualmente a diminuire nel 2022

Il terzo rischio più grande che non viene preso in considerazione nel mercato, secondo l’esperto di Goldman Sachs, è il tasso di interesse più alto e un tasso del Tesoro a 10 anni che probabilmente aumenterà leggermente da qui a fine anno intorno all’1,90%.

Kostin prevede che l’indice noterà il suo prossimo rialzo nel 2022 e chiuderà l’anno a circa 4.600 livelli. Tuttavia, concorda sul fatto che se il decennale chiudesse il 2021 intorno all’1,60%, invece dell’1,90%, SPX potrebbe raggiungere i 4.700 entro la fine di quest’anno.